Buying Fx Options

FX Opciones Acerca de Opciones de Divisas conseguir la exposición al movimiento de tipos en algunas de las monedas mundiales más negociadas. Aplicar las mismas estrategias de negociación y de cobertura que utiliza para opciones sobre acciones e índices, incluidos los diferenciales con hasta diez patas. ISE opciones del mercado FX son liquidadas en efectivo en dólares estadounidenses, el ejercicio de estilo europeo y se puede comerciar directamente desde su cuenta de corretaje existente. La negociación de opciones del mercado FX se abre a las 7:30 am (hora de Nueva York) y cierra a las 16:15 los precios de las especificaciones del producto SPOT precios spot se basan en los tipos de cambio comunicados por seis. Las tasas se ajustan a escala utilizando modificadores, como se muestra a continuación, por lo que el valor subyacente refleja un nivel de precios similar a la de un índice de acciones o. tasa de tasa de modificador de la velocidad x subyacente Esta tabla resume el modificador de la velocidad para cada par. Para ver las especificaciones del producto, haga clic en el símbolo. 125,57 (1,2557 X 100) 175,91 (1,7591 X 100) 116,12 (1,1612 X 100) 108,71 (1,0871 X 100) 77,82 (0,7782 X 100) 61,24 (0,6124 X 100) 133,46 (13.346 X 10) 158,56 (1,5856 X 100) 79,57 ( 0.7957 X 10) 86.68 (0,8668 X 100) 147.04 (1,4704 X 100) 160.06 (1.6006 x 100) 71,79 (0.71.79 X 100) TABLA dE MONEDA Y las tasas históricas los inversores pueden acceder a las tasas subyacentes de Opciones de divisas de varios proveedores de datos líderes del mercado y sitios web financieros, incluyendo Bloomberg, Reuters, y Yahoo Finanzas. estrategias de negociación Los inversores tienen más opciones y flexibilidad para cubrir su exposición al riesgo divisa. Opciones de Divisas permiten que las mismas estrategias de negociación y coberturas básicas que se utilizan con las opciones sobre acciones, ETF y los índices. Una forma sencilla de recordar qué tipo de opción que necesita para comprar es centrarse en la moneda base, que es la primera moneda en un par de divisas. La segunda moneda es la moneda de cotización (contra-moneda). precios de las opciones se derivan de la moneda base con respecto a la moneda de cotización. (Por los Estados Unidos) con sede en USD está disponible para todos los diez pares. Por ejemplo, si espera que el dólar se fortalezca frente al yen - compra puaj llama. Si usted espera que el dólar se debilita frente al yen - compra puaj pone. En la convención en los Estados Unidos (inversa), si espera que el euro se fortalezca frente al dólar, usted compra EUU llamadas. Si usted está esperando que el euro se debilite frente al dólar, usted compra pone EUU. compra opción para direccional compra opción de las ideas para los operadores de cobertura auténticos credit spreads Los diferenciales de ingresos para los operadores de cobertura genuinos Ver Estrategias de Trading Preguntas más frecuentes ¿Cuáles son las opciones FX Opciones de Divisas son valores cotizados en bolsa que se negocian en la Bolsa de Valores de International, EE. UU. de cambio con opciones. Con opciones del mercado FX, los inversores están expuestos a fluctuaciones de los tipos de algunas de las monedas más negociadas y pueden aplicar las mismas estrategias de negociación y de cobertura que utilizan para acciones e índices opciones, incluyendo las cremas con un máximo de diez patas. Actualmente, Opciones de Divisas se enumeran en 10 pares de divisas, con los convenios de doble ofrecidos por cuatro pares. El USD-basa, o por los Estados Unidos, la convención de moneda está disponible para todos los diez pares y permite a los inversores para expresar sus puntos de vista sobre la fortaleza o debilidad del dólar EE. UU. en relación con las monedas del mundo. La convención en la moneda estadounidense es la inversa de la convención basada en USD. Opciones de Divisas son liquidadas en efectivo, en dólares estadounidenses, el ejercicio de estilo europeo y se pueden negociar directamente de una cuenta de corretaje de opciones habilitadas. ¿Cuáles son las ventajas de las opciones cotizados en bolsa con opciones cotizados en bolsa, los inversores obtener la transparencia de precios completo se muestre precios y tamaños de cotización son siempre procesable. Además, el riesgo de crédito de contraparte se elimina casi por completo debido opciones del mercado FX se emiten y se borran a través de la Options Clearing Corporation (OCC). La OCC proporciona una función vital, actuando como garante, asegurando el cumplimiento de las obligaciones de los contratos. ¿Por qué el comercio de Opciones de Divisas frente al cambio al contado Uno de los principales beneficios para el comercio de opciones del mercado FX FX frente al contado es que las opciones de proporcionar a los inversores con una enorme versatilidad que incluye una amplia gama de precios de ejercicio y meses de vencimiento disponibles para el comercio. Los inversores pueden implementar estrategias de una y de varias de las piernas, en función de su riesgo y la tolerancia recompensa. Los inversores pueden aplicar las previsiones del mercado alcista, bajista e incluso neutros con un riesgo limitado. Opciones de Divisas también proporcionan la capacidad de protegerse contra la pérdida de valor de un activo subyacente. Desde Opciones de Divisas se emiten y se despeja a través de la OCC, el riesgo de crédito de contraparte se elimina casi por completo. ¿Dónde puedo comercio de estos productos Opciones de Divisas se negocian en la Bolsa Internacional de Valores y pueden ser objeto de comercio a través de todas las cuentas de corretaje opciones habilitadas. ¿Dónde puedo obtener Opciones de Divisas cita opciones del mercado FX cotizaciones están disponibles en varios proveedores de datos de mercado y sitios web financieros, incluyendo Bloomberg, ILX, Reuters o Yahoo Finanzas. ¿Cuál es el beneficio de pago en efectivo y cómo funciona la liquidación de caja elimina la necesidad de mantener la moneda extranjera real, haciendo el proceso mucho más sencillo. Los inversores en realidad puede comerciar fuera de sus posiciones hasta el vencimiento, viernes, que es el tercer viernes del mes de vencimiento a las 12:00 PM (hora de Nueva York). valor de la liquidación se determina en el último día de negociación (generalmente un viernes), en base al tipo de cambio spot intradía WM / Reuters correspondiente a las 12 horas, hora de Nueva York. ¿Qué estrategias de las opciones que puedo aplicar para las opciones de FX Los inversores pueden adoptar las mismas estrategias comerciales que utilizan para las opciones sobre acciones, así como la funcionalidad de difusión sofisticados tales como los diferenciales verticales, extiende a ambos lados, estrangula, cóndores y las mariposas. ¿Por qué son opciones del mercado FX ofrecen en convenciones Los inversores han duales diferentes perspectivas, algunos buscan en términos del dólar de EE. UU., mientras que otros buscan en términos de euro o la libra esterlina. Al ofrecer una doble convención, los inversores tienen ahora opción adicional y flexibilidad para cubrir su exposición a divisas. ISE cuenta actualmente con opciones de divisas en 10 pares de divisas. El USD-basa, o por los Estados Unidos está disponible para todos los 10 pares y permite a los inversores para expresar sus puntos de vista sobre la fortaleza o debilidad del dólar EE. UU. en relación con las monedas del mundo. La convención en la moneda estadounidense es la inversa de la convención moneda basada en USD. Los inversores pueden adoptar las mismas estrategias comerciales que utilizan actualmente para acciones e índices opciones, incluyendo las cremas con un máximo de cuatro patas. ¿Me compro llamadas o pone para poner en práctica mi pronóstico Una forma sencilla de recordar qué tipo de opción que necesita para comprar es centrarse en la moneda base, que es la primera moneda en un par de divisas. La segunda moneda es la moneda de cotización (contra-moneda). precios de las opciones se derivan de la moneda base con respecto a la moneda de cotización. Los que están en alza en la moneda base debe comprar las llamadas. Los que son pesimistas sobre la moneda base debe comprar puts. Hay varias otras maneras los inversores pueden negociar sus puntos de vista, dependiendo de la divisa base. El USD-basan, o por dólar, Opciones de Divisas permiten a los inversores negociar sus puntos de vista sobre el dólar EE. UU. frente al dólar canadiense (Símbolo: CDD). Cuando el comercio de este producto, un inversor que es alcista en el dólar de EE. UU. y, por lo tanto, la baja sobre el dólar canadiense, compraría CDD llama. Por el contrario, un inversor que es bajista en el dólar de EE. UU. y alcista sobre el dólar canadiense compraría pone de DDC. Si un inversor quería comerciar utilizando en la convención de la moneda de Estados Unidos para el Euro (Símbolo: EUU), y fue alcista en el euro - la moneda base - y bajista en el dólar EE. UU., que comprarían EUU llama. Un inversor que es bajista en el euro y en alza en el dólar de EE. UU. compraría pone EUU. ¿Cómo se puede aplicar a los griegos Opciones de Divisas Los griegos pueden ayudar a los inversores a comprender mejor el riesgo y la recompensa potencial de una posición Opción FX y proporcionar una manera de medir la sensibilidad de un (FX) opciones de precio a factores cuantificables. Los modelos de opciones (griegos) permiten a los inversores para cuantificar diversos riesgos para las opciones, el más popular de los cuales es el Delta. Delta mide la tasa de valor de la opción con respecto a los cambios en el par de precios subyacente. Los otros griegos también se aplican de una manera similar a las opciones sobre acciones (Gamma, Theta, Rho y Vega). ¿Qué impactos de las valoraciones de divisas movimiento par de divisas opciones del mercado FX son un producto de muchos factores, no sólo una única entrada. El mercado de divisas se ve afectada por factores macroeconómicos, tales como tasas de interés, el PIB, la productividad y los flujos de inversión. Existe una relación simbiótica entre estos factores fundamentales críticos y los mercados de divisas. ¿Cómo hago que mi pronóstico de precio para las opciones FX Esta es una elección personal para todos los inversores. Algunos emplean el análisis fundamental, mientras que otros miran al análisis técnico (gráficos) tales como Fibonacci, Vela palos o las medias móviles. Algunos inversores usan una mezcla de ambos análisis fundamental y técnico. Entiendo que opciones del mercado FX son quotExercisedquot sobre una base del estilo europeo, pero se los puede comprarse y venderse antes de que caduque el fin de bloquear en un beneficio o cortar una pérdida como las opciones sobre acciones Sí, Opciones de Divisas se pueden negociar durante todo el día y no hacer tener que ser sostenido hasta la expiración. Puesto que son estilo europeo, lo que significa que no pueden ser ejercidos hasta el vencimiento, los inversores que son una opción corta, no tienen que preocuparse por los riesgos de manera de ejercicio. Si usted es largo o corto, puede operar fuera de su posición en cualquier momento antes del vencimiento. ¿Cómo son las opciones FX pares de valores calculados Los precios al contado se basan en los tipos de cambio reportados por Reuters. Las tasas se ajustan a escala utilizando modificadores, como se muestra abajo, por lo que el valor subyacente refleja un nivel de precios similar a la de un índice de acciones o. modificador de la velocidad tasa de tasa x subyacente Para ver las especificaciones del producto para cada par de divisas, haga clic en el símbolo que precio de ejercicio debería comprar, dar una cierta visión sobre la moneda Opciones de pares dan tantas opciones de inversión, es necesario encontrar el equilibrio adecuado, dependiendo en el riesgo y la recompensa disyuntiva. ITM (in-the-money) Compra o Venta opciones cuestan más, pero son los más sensibles a la tasa de cambio subyacente (delta), mientras que OTM opciones (out-the-money) tienen menos riesgo de dólar, pero los deltas también más bajos, lo que significa que tienen la capacidad de respuesta menor a la tasa de cambio subyacente. ATM (AT-el-dinero) es un híbrido de los dos. Lo caducidad períodos están disponibles para las opciones FX Opciones de Divisas están disponibles para un máximo de cuatro meses a corto plazo, más un máximo de cuatro meses a partir del ciclo trimestral de marzo (marzo, junio, septiembre y diciembre). Opciones de Divisas también están disponibles para un máximo de 10 meses a largo plazo, no más lejos de 36 meses. ¿Cómo es el monto de la prima real calculada igual que las opciones sobre acciones, índices y ETF, las primas de las opciones FX se multiplica por 100 para obtener el importe de la prima real. Por ejemplo, si usted compra una opción para 2.00, la prima total será de 2,00 x 100 o 200, no incluyendo su comisión de los corredores. Esta prima se paga en efectivo (USD) en el momento de la operación. Para obtener más información sobre las opciones de FX visítenos en ISE / fx. Además, si usted tiene alguna pregunta no dude en ponerse en contacto con nosotros en FXOptionsiseHow Para utilizar las opciones de FX En Forex Trading Fuente: FX Trek Intellicharts básico de una opción de moneda Echando un vistazo a la figura 1, podemos ver la resistencia formada justo por debajo de la clave de 1.0200 MXN / tipo de cambio USD a principios de febrero de 2011. Nos lo confirman por la formación de doble techo técnico. Este es un buen momento para una opción de venta. Un comerciante de FX en busca de corto el dólar australiano frente al dólar de EE. UU. simplemente compra una opción de vainilla puesto llano como la siguiente: Opciones de ISE Símbolo: AUM punto Calificación: 1.0186 Posición larga (compra de una en la opción de poner el dinero): 1 contrato de febrero 1.0200 120 pips Pérdida máxima: Premio de 120 pips de beneficio potencial para este comercio es infinito. Pero en este caso, el comercio debe establecerse para salir a 0,9950 la siguiente barrera importante apoyo para un beneficio máximo de 250 pips. El débito Spread Comercio Aparte de comercio de una opción con sabor de vainilla, un comerciante de FX también puede crear un comercio de propagación. Preferido por los comerciantes, comercios propagación son un poco más complicado, pero lo hacen más fácil con la práctica. La primera de estas operaciones de cálculo es la propagación de débito. también conocida como la llamada toro o un oso puesto. En este caso, el comerciante tiene confianza en la dirección de los tipos de cambio, pero quiere jugar un poco más seguro (con un poco menos de riesgo). En la figura 2, vemos un nivel 81.65 ayuda emergente en el tipo de cambio USD / JPY en el comienzo de marzo de 2011. Figura 2: Un nivel de soporte emerge en el marzo de 2011 USD / JPY. Fuente: FX Trek Intellicharts Esta es una oportunidad perfecta para colocar una extensión llamada toro, porque el nivel de precios es probable encontrar un poco de apoyo y climb. Implementing una extensión llamada toro de débito sería algo como esto: Opciones de ISE Símbolo: puaj punto Calificación: 81.75 Posición larga (compra de una opción de compra en el dinero): 1 contrato de marzo 81.50 183 pips Posición corta (venta de un cabo de la opción de dinero): 1 contrato de marzo 82.50 135 pips de débito neto: -183135 -48 pips (la pérdida máxima) potencial de beneficio bruto: (82.50 - 81.50) x 10.000 (unidades por contrato) x 0,01 pip 100 pips Si el tipo de cambio USD / JPY cruza 82.50, el comercio de obtener ganancias por 52 pips (100 pips 48 pips (débito neto) 52 pips) La expansión del crédito comercial El enfoque es similar a un diferencial de crédito. Pero en lugar de tener que pagar la prima, la opción de operador de monedas está buscando sacar provecho de la prima a través de la difusión, manteniendo una dirección comercial. Esta estrategia se refiere a veces como un toro poner propagación o llame al oso. (Más información sobre este y otros productos para untar en estrategias de difusión de opciones.) Ahora, vamos a referirse de nuevo a nuestro ejemplo del tipo de cambio USD / JPY. Con soporte en 81.65 y una opinión alcista del dólar de EE. UU. frente al yen japonés, un comerciante puede poner en práctica una estrategia de venta de toros con el fin de capturar cualquier potencial alcista en el par de divisas. Por lo tanto, el comercio se descompone así: Opciones de ISE Símbolo: puaj punto Calificación: 81.75 Posición Corta (venta en la opción de poner el dinero): 1 contrato de marzo 82.50 143 pips Posición larga (compra de una salida de la opción de poner el dinero) : 1 contrato de marzo 80.50 7 pips crédito neto: 143 - 7 136 pips (la ganancia máxima) la posible pérdida de: (82.50 80.50) x 10.000 (unidades por contrato) x 0,01 pip 200 pips 200 pips 136 pips (crédito neto) 64 pips ( pérdida máxima) Como cualquiera puede ver, es una gran estrategia para poner en práctica cuando un comerciante es alcista en un mercado bajista. No sólo es el comerciante ganando de la prima de la opción. pero él o ella está evitando también el uso de cualquier dinero real para ponerlo en práctica. Ambos conjuntos de estrategias son ideales para obras de teatro direccionales. (Para más información sobre los juegos de dirección, ver el comercio de divisas con una estrategia de dirección.) La opción de montar a horcajadas Entonces, ¿qué ocurre si el comerciante es neutral frente a la moneda, pero espera un cambio a corto plazo en la volatilidad. Al igual que en opciones sobre acciones comparables obras de teatro, los operadores de divisas construirán una estrategia de straddle opción. Estas son las grandes operaciones de la cartera FX con el fin de capturar un movimiento potencial de ruptura o de pausa acunado en el tipo de cambio. El straddle es un poco más sencillo de instalar en comparación con las operaciones de crédito o de débito propagación. En un straddle, el comerciante sabe que una ruptura es inminente, pero la dirección no está claro. En este caso, lo mejor es comprar tanto una llamada y una opción de venta con el fin de capturar la ruptura. La figura 3 presenta una gran opción de montar a horcajadas opportunity. Currency Qué es una opción de divisas Una opción de moneda es un contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una divisa especificada a un tipo de cambio especificado en o antes de un determinado fecha. Por esta razón, se paga una prima al vendedor, cuyo importe varía en función del número de contratos si la opción se compra en una bolsa, o de la cantidad nominal de la opción si se hace en el over the mercado de mostrador. Las opciones de divisas son una de las formas más comunes para las corporaciones, individuos o instituciones financieras para protegerse contra movimientos adversos en los tipos de cambio. VIDEO Carga del reproductor. ROMPIENDO inversores de opciones de divisas puede cubrirse frente al riesgo de cambio mediante la compra de una moneda o de venta. La compra de una opción de venta da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender una divisa a una tasa estipulada por una fecha dada una llamada es el derecho a comprar la moneda. Un inversor que no tiene una exposición subyacente puede tomar una posición especulativa en una moneda mediante la compra o venta de una venta o una llamada. Una persona o institución que vende una opción de venta a continuación, tiene la obligación de comprar la moneda, mientras que el vendedor de una llamada tiene la obligación de comprarlo. Conceptos básicos de las opciones de precios tiene varios componentes. La huelga es la velocidad a la que el propietario de la opción es capaz de comprar la moneda, si el inversor es siempre una llamada, o venderlo, si el inversor es siempre una opción de venta. En la fecha de vencimiento de la opción, que a veces se conoce como la fecha de vencimiento, el precio de ejercicio se compara con la tasa de contado vigente en ese momento. Dependiendo del tipo de la opción y en el que el tipo de cambio spot es el comercio, en relación con la huelga, la opción se ejecuta o vence sin valor. Si la opción expira en el dinero, la opción de moneda se liquida en efectivo. Si la opción expira fuera del dinero, que expira sin valor. Ejemplo Supongamos que un inversor es alcista sobre el euro y cree que aumentará con respecto al dólar EE. UU.. Por lo tanto, el inversor compra una opción de compra de divisas en el euro con un precio de ejercicio de 115, ya que los precios están expresados ​​en moneda como 100 veces la tasa de cambio. Cuando el inversor compra el contrato, el tipo de cambio spot del euro es equivalente a 110. Supongamos que el precio spot de euros en la fecha de vencimiento es 118. Por consiguiente, se dice que ha expirado en el dinero que la opción de moneda. Por lo tanto, el beneficio es de 300 inversores, o (100 (118 - 115)), menos la prima pagada por la llamada moneda option. Deconstructing mitos sobre Opciones de divisas por parte de Ian H. Giddy Aunque las opciones de FX son los más utilizados hoy en día que nunca antes , pocas multinacionales actúan como si realmente entienden cuándo y por qué estos instrumentos pueden añadir valor para los accionistas. Por el contrario, la mayor parte de las sociedades de tiempo parecen utilizar opciones de divisas al papel sobre problemas de contabilidad, o para disfrazar el verdadero costo de posicionamiento especulativo, o, a veces para resolver problemas de control interno. El clicheacute estándar acerca de las opciones de divisas afirma sin entrar en detalles de su poder para proporcionar una empresa con potencial de crecimiento al tiempo que limita el riesgo a la baja. Las opciones se retratan típicamente como una forma de seguro financiero, no es menos útil que la propiedad y accidentes. Este brillante máscaras justificación la realidad: si es seguro entonces una opción de moneda es similar a la compra de un seguro contra robo para proteger contra el riesgo de inundación. La verdad es que la gama de usos en verdad no especulativos de opciones sobre divisas, derivados de las operaciones normales de una empresa, es bastante pequeña. En realidad, las opciones de divisas proporcionan excelentes vehículos para las empresas el posicionamiento especulativo en la forma de cobertura. Corporaciones irían mejor si no creía el disfraz era real. Vamos a empezar con seis de los mitos más comunes acerca de los beneficios de las opciones FX a la corporación internacional - mitos que dañan los valores de los accionistas. Mito número uno. Escribiendo opciones cubiertas es seguro, y puede ganar dinero, siempre y cuando la empresa tiene la divisa subyacente para entregar. Segundo mito. La compra de puts o llamadas a cubrir una conocida exposición en moneda extranjera ofrece un potencial de subida sin el riesgo de especular sobre la moneda. Mito número tres. Las opciones pueden ser la mejor cobertura de la exposición contable. Cuarto mito. Las opciones ofrecen una forma útil para cubrir su exposición en moneda extranjera sin el riesgo de notificación de los riesgos derivados. Quinto mito. La venta de una opción es mejor que usar hacia delante o permutas cuando la contraparte es arriesgado, ya que el comprador de la opción por defecto no puede. Mito Seis. Las opciones de divisas ofrecen la forma ideal para cubrir exposiciones inciertos tales como ofertas de contrato. Mito número uno. Las llamadas cubiertas están a salvo. Cuando se descubrió que la empresa Dell Computer pone a vender divisas desnudos y llamadas, Michael Dell fue condenado por especular con el dinero de la compañía. Para escapar crítica similar muchas gestiones han quedado reflejados como admitir solamente a la escritura opción cubierto. Aquí están las palabras de Rolls-Royce de latón sobre este tema. Creemos que la compra y suscripción de opciones pueden complementar nuestra política de cobertura. Nosotros en ningún caso nunca escribimos opciones si no hay ningún requisito de tener el subyacente allí en el primer lugar - es decir, no vamos a emitir opciones desnudos. - Mark Morris, gerente de riesgo financiero, citado en Sin miedo a las opciones aquí, Corporate Finance. Julio de 1994, p. 44. ¿Qué Rolls-Royce no reconoce es que la escritura opción cubierto es tan arriesgado como la escritura desnudo opción. Por ejemplo, la empresa que tiene una denominados en yenes por cobrar, y escribe una llamada, dando a otra persona el derecho a comprar estos yenes, termina con una combinación de una posición absoluta larga y una corta llamada. La suma de estos dos es el equivalente a la escritura de una opción de venta de yenes. Por lo tanto, el escritor cubierto es un gran especulador también. De manera más general, siempre que sea una persona jurídica emite una opción de cubierta de un tipo (o de venta) es, en efecto, escribir un desnudo opción de otro tipo. (Ver Figura 1) Figura 1. Opciones de escritura cubiertos. Cuando Rolls-Royce vende pone de ley contra los dólares que recibe de las ventas de Estados Unidos, la creación de una posición llamada desnudo. El diagrama muestra cómo la combinación de la venta de una opción con una posición subyacente en una moneda crea el equivalente a una posición en corto al descubierto en la opción contraria. Segundo mito. La compra de puts ofrece un potencial sin riesgo para la ganancia. El corporativo que dice que está usando opciones para cubrir una exposición conocida y luego utilizarlo para buscar la boca sin riesgo está en realidad en la posición de un especulador. ¿Por qué Debido a que la compañía acaba de cobertura de un riesgo de tipo simétrico con un contrato asimétrica. La Figura 2 muestra cómo. Figura 2. Cobertura de posiciones largas o cortas con Opciones. Si Ford se le debe yen japonés por Nissan en el pago de piezas exportadas, y compra un yen puesto a cubrir el riesgo cambiario, la compañía ha creado una llamada de larga sintética. En general, la combinación de una posición de divisas subyacente con una larga llamada o poner crea el equivalente de una posición larga en la opción contraria. La posición larga es la cuenta por cobrar en moneda extranjera, aparentemente cubierto con una opción de venta. La suma de los dos es equivalente a la compra de una llamada. En lugar de reducir o eliminar el riesgo, como las relaciones públicas, asesores afirmarían, esta estrategia crea en realidad otra exposición al riesgo. Mito número tres. Las opciones son una gran protección contra la exposición a la contabilidad. Este es sin duda uno de los más penetrante de los seis mitos. Es la sabiduría convencional de que si una empresa tiene una exposición de contabilidad en una moneda extranjera que no corresponden a su exposición económica a continuación, que tendrá que abonar las ganancias y pérdidas como la moneda sube o baja. El remedio popular para esto es comprar contratos a plazo. Hay una mosca en la sopa, sin embargo. Debido a que las ganancias de traducción están Contabilidad entradas, mientras que el contrato a plazo puede producir pérdidas de dinero real, que puede ser difícil de justificar. Para evitar esta perspectiva la empresa gestiona el tiempo, por ejemplo, la exposición al yen mediante la compra de opciones de venta de yenes - averiguar si el yen cae tendrá una pérdida de traducción que se compensa con una ganancia real efectivo de la opción. En caso de que la subida del yen, de forma alternativa, la empresa publicará una ganancia de balance, mientras que la opción se permite la expiración - su prima es tratada como un costo del seguro. Este argumento tiene una especie de atractivo superficial, para estar seguro. Si el tiempo de exposición en moneda extranjera no es más que una ficción, la firma ha creado una posición larga puesto que está sujeto al riesgo de las fluctuaciones de precios de opciones. Si por el contrario se cree que las ganancias o pérdidas del balance tienen cierto valor económico, entonces ellos son simétricas y hemos creado una posición llamada de larga. Podría ocurrir, por supuesto, que una firma reconoce estos hechos, pero todavía le gusta las opciones de cobertura idea por razones puramente estéticas. En cuyo caso se debe aceptar que el costo de los cosméticos es equivalente al grado en que una posición abierta opciones no administrado puede añadir a la variabilidad de los flujos de caja reales. Y eso puede equivaler a una gran cantidad de lápiz labial. Cuarto mito. Las opciones son buenas para evitar la palabra d. Supongamos que una empresa tiene verdaderas exposiciones FX - económicas distintas de las exposiciones de contabilidad y de traducción - puede, no obstante, ser conducido en las opciones de bastantes las razones equivocadas. Aquí el culpable es la reticencia de los directivos de la empresa para informar de derivados de pérdidas de cualquier tipo - incluso aquellos que son legítimos setos. Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados forzaría un ajuste a mercado, que es reservar una pérdida de hacia delante o futuros cuando la moneda se trasladó a favor de su posición natural. Así que los gerentes se sienten atraídos por los cantos de sirena de opciones, porque no hay ninguna posibilidad de una pérdida. La prima de la opción se amortiza de forma lineal a lo largo de la vida de la opción - al igual que si se tratara de una póliza de seguro. Quinto mito. Afinando los riesgos de contraparte. Hay una forma rizada a una las opciones valen la pena. Debido a que los compradores de opciones sobre divisas convencionales compran un derecho pero no una obligación. De este modo el riesgo de impago es totalmente del escritor, mientras que la opción de los compradores de solvencia es completamente irrelevante - siempre que haya pagado la prima de la opción primera por lo tanto, es muy posible que una situación que enfrenta una persona jurídica con respecto a la solvencia de un cliente que lo haría no apoyan el uso de un derivado simétrica, como un swap de divisas a largo plazo. Así pues, según este argumento, las mismas necesidades de cobertura pueden ser satisfechas con un cierto solución de segundo orden - es decir, opciones. Pero recuerda que un uso tan sólo justificable porque las líneas de crédito adecuadas no están disponibles para el comprador de la opción. Pero antes de que la opción de vendedor grita Hooray, deben considerar un hecho aleccionador. Puede haber formas más baratas de la corporación para alcanzar el mismo objetivo. El riesgo de crédito se puede manejar a través de constituir garantías, la titulización, por ejemplo. desplazamiento de crédito con opciones es sólo una de varias rutas - no necesariamente el más barato. Mito Seis. Opciones compensan las entradas FX impredecibles. Los vendedores de opciones a menudo afirman que las opciones de divisas son instrumentos ideales para la cobertura de flujos de efectivo en moneda extranjera de incertidumbre, ya que la opción da a la empresa el derecho a comprar o vender el flujo de efectivo en moneda extranjera si una empresa gana un pedido de la plataforma decir, pero no tiene la obligación de hacer por lo que si se rechaza su oferta. Tiene una superficie de lógica: en la que un derecho contingente compensa un acontecimiento contingente. El inconveniente de este enfoque, sin embargo, es que la mayoría de las veces tienen derechos contingentes en dos eventos diferentes. Ganar o perder el contrato depende de su competencia y una serie de factores reales, mientras que las ganancias o pérdidas en la opción dependen de los movimientos de la moneda y su variabilidad. Una firma de la compra de una opción de cobertura de la moneda extranjera, en un intento de licitación está pagando por la volatilidad de la moneda y, de hecho, tomar una posición en el mercado de opciones que no se extingue por el éxito o el fracaso de su intento. En otras palabras, si la oferta es aceptada, la opción será ejercida si está en el dinero al vencimiento y no de otra, y el precio de las opciones subirá y bajará como la probabilidad de cambios de ejercicio. En la compra de la cobertura, el postor es en realidad la compra de un arriesgada seguridad cuyo valor seguirá fluctuando incluso después de que se conozca el resultado de la oferta. Opciones de divisas son siempre útil Sí, en ciertas situaciones bien definidas, pero estas son situaciones que, creo, algunas empresas parecen comprender. Existe un tipo de flujo de efectivo en moneda extranjera para los cuales la opción de moneda convencional se adapta perfectamente: que es una rara excepción donde la probabilidad de un companys la entrada de divisas o pagos depende de la tasa de cambio. Entonces, tanto la exposición natural y el instrumento de cobertura tienen ganancias que son el intercambio contingente tasa y una opción de la moneda es exactamente el tipo de cobertura. A modo de ilustración, considere una empresa estadounidense dedicada a la venta en Alemania y emite una lista de precios en marcos alemanes. Si la marca cae frente al dólar, los alemanes van a comprar sus chismes, pero por supuesto que va a recibir menos dólares por doodad. Si la marca se eleva, los alemanes inteligentes tendrán lugar comprar de su distribuidor en Nueva Jersey, cuya lista de precios también tienen. Sus ingresos en dólares son constantes si la marca se eleva, pero si la marca caer gotas. Tal vez eras tonto para fijar los precios en ambas monedas lo que ha hecho con eficacia es regalar una opción de moneda. Este riesgo de tipo asimétrico puede ser perfectamente cubierto con una opción de venta de DM. Una variación de lo anterior podría ser uno donde la rentabilidad companys depende de alguna manera asimétrica en un valor currencys, pero de una manera más compleja que la descrita por opciones convencionales. Un ejemplo podría ser cuando el análisis competitivo demuestra que deben una caída de moneda extranjera en particular a un cierto nivel, tal como se mide por el tipo de cambio spot promedio de más de tres meses, a continuación, los productores de ese país podrían prepararse para la producción y se quitan cuota de mercado o márgenes de fuerza abajo. La anticipación de un evento de este tipo podría llamar para la compra de los llamados opciones de Asia, donde la rentabilidad no depende de la tasa de cambio vigente en el día de vencimiento, pero en la media de las tasas sobre un cierto período. Hay algunas otras situaciones que podrían justificar el uso de opciones sobre divisas. Y una de ellas es evitar los costos de dificultades financieras. La cobertura puede, en algunas circunstancias reducir el costo de la deuda: por ejemplo, cuando se reduce los costos esperados de la quiebra a los acreedores, o de problemas financieros a los accionistas, o si permite una mayor influencia y por lo tanto aumenta el escudo fiscal otorgada por la financiación de la deuda. Donde las fluctuaciones en el valor de las empresas se pueden atribuir directamente a las fluctuaciones cambiarias, la firma puede ser mejor fuera de la compra de un fuera de-the-money opciones de divisas. En tal caso, sería la compra de seguro sólo contra el tipo de cambio extrema que pondría a la empresa a la quiebra. ¿Dónde nos deja esto La regla general sobre la cobertura de herramientas es que determinados tipos de herramientas de cobertura son adecuados para tipos específicos de exposición a divisas. Pase lo que pase a sus posiciones naturales, tales como un activo en moneda extranjera, que desee una cobertura cuyos cambios en la moda con precisión el valor opuesto. Por lo tanto delanteros están bien para muchos fines de cobertura, ya que la posición natural de las empresas tiende a ganar o perder uno a uno con el tipo de cambio. (Incluso esto es a menudo falso.) Sin embargo, el tipo de exposición para los que las opciones de divisas son la cobertura perfecta son mucho más raras, ya que los contratos no se ganan o pierden únicamente a causa de un cambio de tipo de cambio. Una opción de la moneda es la cobertura perfecta sólo para el tipo de exposición que resulta de la propia empresa que hayan concedido una opción de moneda implícita a otra parte. Por lo general, las opciones de divisas ofrecen una cobertura imperfecta, mientras que, aburridos viejos contratos a término de fricción pueden hacer el trabajo de manera más eficaz. Un Opciones Afternote son una buena manera de tomar Moneda-riesgo limitado de posición con frecuencia tesoreros de las empresas utilizar las opciones para obtener lo mejor de ambos mundos: cobertura combinada con una vista.